Fed kommer att försöka lugna marknaderna på onsdag, samtidigt som de förbereder investerare för att sluta köpa obligationer

Fed kommer att försöka lugna marknaderna på onsdag, samtidigt som de förbereder investerare för att sluta köpa obligationer

Efter måndagens turbulens på marknaden kommer Federal Reserves utmaning att låta lugnande samtidigt som man erkänner att den förbereder sig för att göra sitt första stora steg bort från den enkla politik som den införde för att bekämpa pandemin.

Fed kommer att släppa ett policydokument tillsammans med de ekonomiska och ränteprognoser som det utfärdar kvartalsvis i slutet av sitt tvådagarsmöte onsdag eftermiddag. Fed -ordföranden Jerome Powell förväntas informera media klockan 14:30 ET. Centralbanken förväntas i stor utsträckning indikera att den gör sig redo att meddela att den kommer att börja para ner sina 120 miljarder dollar i månatliga inköp av Treasurys och värdepapper med säkerhet i bolån.

“Jag tror att de kommer att lägga fram att de hade en diskussion om avsmalnande. Jag tror inte att de kommer att ge några detaljer. Jag tror att de kommer att ge ett ramverk där de kan börja göra det i november eller december, “säger BlackRock, investeringschef för global ränteinkomst, Rick Rieder.

Fed: s möte började på tisdagen, efter en turbulent dag på globala marknader om oro som Kinas stora fastighetsutvecklare Evergrande kan kollapsa och sprida smitta utanför Kinas gränser. De S&P 500 haft sin värsta dag sedan i måndags i maj. Aktierna stabiliserades lite på tisdag, eftersom investerare tittade till den kinesiska regeringen för att begränsa situationen.

“Har de senaste dagarnas prisåtgärder på marknader eller Kina ett inflytande på deras tänkande? Min gissning är att det kommer att gå in i diskussionen, men jag tror fortfarande att de kommer att hamna på samma plats som vi skulle hamna i, sa Rieder.

Han förväntar sig att Fed kommer att skära ned inköpen i en takt på 10 miljarder dollar Treasurys och 5 miljarder dollar inteckningsbaserade värdepapper i månaden, när det börjar minska.

Vad kan röra marknader

“I stort sett är avsmalningen förmodligen inte en marknadsrörelsehändelse”, säger Columbia Threadneedle, chef för multi-asset-strategin Anwiti Bahuguna. Hon noterade att fokus onsdagen kommer att ligga starkt på prognoserna och Fed: s “prickplott”, diagrammet som används för att presentera de anonyma ränteprognoserna för centralbankens tjänstemän.

Även om Fed: s avstånd från tillgångsköp kan sändas väl, säger strateger att dess ränteprognos kan vara ett jokertecken för marknaderna. Tätt knutet till detta kommer Fed: s förväntningar på inflationen. I juni förutspådde det 3,4% för inflationsindex för personliga konsumtionsutgifter i år, innan den sjönk till 2,1% år 2022.

Också i sin juniprognos riktade Fed -tjänstemän in de två första höjningarna på målräntan för matade fonder 2023, men det finns en risk som kan förändras. Två tjänstemän hade väntat sig den första höjningen 2022, och många marknadsförare satsar på en höjning i slutet av nästa år.

“Om vi ​​bara ser två eller tre medlemmar ändra åsikt kan det vara en hökisk överraskning. Det finns ingen chans att [Fed officials] kommer att ta bort prickarna, så risken är att det finns fler prickar som dyker upp 2022 och 2023, och marknaden börjar tänka på att prisvandringscykeln börjar nästa år, säger Bahuguna och noterar att det skulle vara ett “hökaktigt” meddelande som skulle vara negativ för aktier, och det kan resultera i högre räntor i den korta änden av statskurvan.

I juni, tillägg av prickar till prognosen 2022 var en överraskning och föreslår att vissa Fed -medlemmar ser ökningen av inflationen som något mer än bara övergående, sa hon. Det finns en risk som kan hända igen om fler Fed -tjänstemän tror att inflationen är mer beständig.

Powell har upprepade gånger betonat att han tror att inflationstakten är tillfällig, men en del tjänstemän inom Fed har skjutit tillbaka den idén.

Konsumentprisindex inflation har gått över 5% de senaste tre månaderna, även om tempot svalnade något i augusti.

Rieder förväntar sig inte att Fed kommer att ändra sin ränteprognos för 2022, även om den kommer att avslöja sin prognos för 2024 för första gången. De långsiktiga prognoserna ändras ofta, sa han.

“Jag tror fortfarande att de kan avsmalna och lämna ett fönster, ett alternativ för dem att flytta och börja höja priserna 2022”, sa Rieder. “Jag tror att de kommer att ta bort avsmalningen från priserna, men det kommer att ge dem möjligheten att faktiskt kunna gå 2022, förutsatt att sysselsättningen fortsätter att förbättras … Men jag tror inte att de på något sätt formar eller formar överföring att det är deras basfall, på något sätt. “

Tryck tillbaka på räntehöjningar

Rieder sa att Fed kommer att få konen att verka mer duvig genom att betona att slutet på obligationsköpsprogrammet inte betyder att en räntehöjning kommer. Men obligationsmarknaden kommer fortfarande att fokusera på räntehöjningar och inflation.

“Powell kommer förmodligen att göra sitt bästa för att skilja och koppla samman kopplingen mellan avsmalnande och räntehöjningar”, säger Bank of America, chef för USA: s korträntestrategi, Mark Cabana.

“Vi tror att de kommer att göra en blygsam justering av sina övergripande ekonomiska och inflationsprognoser”, säger Cabana. “Så vi tror att de kommer att markera tillväxten i år, med tanke på den nya informationens mjukhet. De kommer att markera inflationen med tanke på den stärkande vi ser. Det verkliga fokuset kommer att ligga på prickarna . Vi räknar fortfarande med ingen vandring 2022, men de kommer att lägga till 2024. Vi räknar med att det kommer att visa ytterligare tre stigningar 2024. “

Rieder har varit en förespråkare för att Fed flyttar att minska sin enkla politik. Han sa att Fed -politiken och ekonomin inte längre fungerar som de hade.

“Jag tror att det är något kritiskt här”, sa han. “För vår generation är vi vana vid att data mjuknar, penningpolitiken har vanligtvis varit en drivkraft för moduleringen … men mjukheten i data kommer uteslutande från utbudssidan som inte påverkas av penningpolitiken.”

Efterfrågan är hög men leveranskedjeproblem och brist har resulterat i en långsammare ekonomi. Genom att stimulera ekonomin med enkel politik lägger Fed till den dynamiken.

Marknadens proffs förväntar sig också Powell tillfrågas om de senaste rapporterna att Fed -tjänstemän ägde och handlade värdepapper. En djupgående titt av CNBC på tjänstemännens finansiella upplysningar fann tre som förra året innehade tillgångar av samma typ som Fed själv köpte, inklusive Powell, som innehade kommunala obligationer. Boston Fed -president Eric Rosengren investerade i REITs och Dallas Fed -president Rob Kaplan ägde företagsobligationer. Handlarna verkar överensstämma med Fed -reglerna och Fed gör en översyn.


Source link

Total
0
Shares
Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Related Posts